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欧洲央行的债券持仓将随着时间到期，所以央行将需决定是否以较长期券种为购买目标，还是要让资产组合自然到期，这也是央行的一大挑战。全球贸易紧张局势是否使得欧洲央行前景复杂化？诚然，对全球贸易争端升级的担忧仍然严重，加剧了新兴市场风暴，并加重对全球经济增长的担忧。一些欧洲央行官员表示，目前贸易战是重要风险。

这次美国商务部对华为实施出口管制，何庭波5月17日在给海思员工的内部信中表态，华为有能力继续服务好客户。“是历史的选择，所有我们曾经打造的备胎，一夜之间全部转正！多年心血，在一夜之间兑现为公司对于客户持续服务的承诺。是的，这些努力，已经连成一片，挽狂澜于既倒，确保了公司大部分产品的战略安全，大部分产品的连续供应！”

2019年盈利下滑至负增长，三季度之前见底。中国出口受全球经济增长放缓叠加中美贸易摩擦的影响而下行，房地产投资也将因棚改缩水、销售与土地成交下滑的滞后影响而下滑。除减税降费与基建加码之外，房地产调控局部放松大概率在明年上半年见到，但税收下滑、地方债务约束与“房住不炒”将限制政策空间。我们预计2019年A股非金融企业盈利同比负增长8.4%，ROE下行至7%左右，主板盈利底部不迟于三季度。2019年广谱利率下行，股权风险溢价上行空间很有限。货币政策重心在于稳经济，国内利率有望温和下行，广谱利率从分化走向收敛。受全球流动性拐点制约，国内货币政策只能“小宽”而非“大宽”。2018年内外因素共同驱动A股ERP上行突破历史+1X标准差（极限+2X标准差），而2019年内部政策对冲（减税降费+民企纾困+监管放松）使得ERP继续上行空间很有限。不确定性更多来自海外，如中美贸易摩擦、美元升值、地缘政治等。美股存在牛转熊的风险，但仅在VIX大幅跃升阶段，在风险偏好和资金流动上对A股形成负面影响。预计A股风格转向较为均衡，小市值真成长弹性更大。行业配置围绕盈利逆周期+政策逆周期两条主线。2019年，相对业绩、流动性与监管周期都转向有利于成长风格，但需等待年报商誉减值集中释放，小市值真成长孕育大牛股。北向资金仍将流入，价值风格需等待盈利下滑压力减轻。行业配置：1）盈利逆周期—原材料成本下行（火电、生活用纸）、利率下行（水电）、景气趋势逆周期（畜禽养殖、游戏、云计算、军工）；2）政策逆周期—减税降费（建筑、军工）、传统与新兴基建提速（电气设备、基建、5G）、民企纾困潜在加杠杆高端制造业（军工、计算机）。主题投资捕捉体系性与产业性主题增量线索。传统基建（新疆）与区域战略（长三角一体化/上海自贸区），技术周期拐点（5G、云计算）。

（四）未关注审计证据之间存在明显异常瑞华所在《总体审计策略》中已明确应收账款、其他应收款、预付账款为较高重大错报的风险领域，但审计底稿中存在多项审计证据加盖的公章明显不一致的情形，具体如下：1．针对广众投资对防城港市皓华矿业有限公司（以下简称“皓华矿业”）的应收账款，瑞华所已执行函证程序、取得询证函回函，并抽取应收账款核销凭证进行检查，但凭证后附的大中非投资《代付证明》上加盖的皓华矿业公章，与询证函回函上加盖的公章存在明显不一致。

美国有线电视新闻网（CNN）28日则描述，这是特朗普笑着向普京发出了一个轻松随意的警告（breezy warning）。CNN说，记者当时提问特朗普是否会在会谈期间就“干预美国大选”发出警告，特朗普说，“是的，当然会”。随即特朗普笑着向普京摇着手指（wagging his finger）说，“请不要干预大选”。而从现场视频看，特朗普当时只是抬起了伸出食指的右手。

1999年，万向开始布局清洁能源，大力发展电池、电动汽车、天然气发电、风电等产业，累计投入数十亿元。近年来，万向与多家拥有国际先进技术的美国清洁能源企业开展合作，与上汽合作生产新能源客车，Karma汽车（编者注：2014年，万向收购美国增程式电动汽车生产企业Fisker，成立Karma公司）与宝马公司达成重要合作伙伴关系。现在，万向集中49年积累的优势，准备投资2000亿元以上，启动“万向创新聚能城”的建设，整体规划，统筹实施，发展新能源零部件、电池、客车和乘用车，目标是建成一家国际化、高科技的清洁能源公司。